【制藥網(wǎng) 市場分析】隨著 2025 年藥企財報密集披露，創(chuàng)新藥收入增長成為貫穿行業(yè)的核心主線。恒瑞醫(yī)藥、翰森制藥、先聲藥業(yè)、復星醫(yī)藥、中國生物制藥等企業(yè)，憑借創(chuàng)新藥的強勁放量，實現(xiàn)業(yè)績突破，這也標志著中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)邁入創(chuàng)新藥價值兌現(xiàn)的高質(zhì)量發(fā)展新階段。
 

　　如恒瑞醫(yī)藥2025年創(chuàng)新藥銷售收入達163.42億元，同比增長26.09%，占藥品銷售收入比重提升至58.34%，正式邁過創(chuàng)新藥收入占比過半的里程碑。公司創(chuàng)新藥板塊內(nèi)部結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，抗腫瘤產(chǎn)品作為基本盤保持穩(wěn)定增長，全年收入132.40億元，同比增長18.52%，占創(chuàng)新藥總收入的81.02%。
 

　　截至目前，恒瑞醫(yī)藥已在中國獲批上市20多款1類創(chuàng)新藥，另有100多個自主創(chuàng)新產(chǎn)品處于臨床開發(fā)階段，400余項臨床試驗在國內(nèi)外同步推進。其中2025年，公司共有7款1類創(chuàng)新藥、1款2類創(chuàng)新藥獲批上市，6個已上市產(chǎn)品新增適應癥落地，15項上市申請獲國家藥監(jiān)局受理，28項臨床推進至Ⅲ期階段。
 

　　翰森制藥2025年創(chuàng)新藥及合作產(chǎn)品銷售收入達123.54 億元，同比增長30.4%，在總營收中占比高達82.2%，創(chuàng)新藥終端臨床放量疊加海外授權(quán)收入落地，共同成為拉動企業(yè)業(yè)績上行的核心動力。據(jù)悉，公司7 款自研創(chuàng)新藥實現(xiàn)國內(nèi)商業(yè)化銷售，11 項產(chǎn)品適應癥納入國家醫(yī)保目錄，大幅提升創(chuàng)新藥物臨床普惠可及性。分疾病領域來看，2025 年抗腫瘤板塊營收 99.74 億元，占比 66.4%。
 

　　此外，截至報告期末，翰森制藥同步推進超 70 項創(chuàng)新藥臨床試驗，覆蓋超 40 個差異化候選創(chuàng)新藥項目；全年新增 8 項候選創(chuàng)新藥頭次進入臨床階段，落地 7 項 Ⅲ 期關鍵注冊臨床試驗。其中 B7-H3 ADC、B7-H4 ADC、GLP-1/GIP 雙靶點激動劑、TYK2 抑制劑等前沿核心品種接連取得關鍵性臨床進展，為企業(yè)中長期業(yè)績增長筑牢儲備根基。
 

　　先聲藥業(yè)2025年創(chuàng)新藥收入63.04億元，同比增長27.9%，占總收入的比例達81.5%。財報顯示，公司收入同比增長主要歸因于創(chuàng)新藥收入及授權(quán)許可收入的增加。具體來看收入組成，2025年，公司神經(jīng)科學領域收入27.53億元，同比增長26.6%；抗腫瘤領域收入19.87億元，同比增長53.0%。
 

　　先聲藥業(yè)表示，目前，公司已擁有10款上市創(chuàng)新藥，包括5款穩(wěn)健增長的基石產(chǎn)品以及5款正在快速放量的近年新上市產(chǎn)品。2025年，公司有2款創(chuàng)新藥獲批上市。此外，公司有超5款臨近上市創(chuàng)新藥，預計于2026年至2028年獲批。據(jù)悉，公司構(gòu)建了涵蓋全球布局的創(chuàng)新藥研發(fā)管線超60項。2025年，先聲藥業(yè)新增I期臨床7項、新增Ⅱ/Ⅲ期臨床2項、新增上市申請2項、新增上市獲批2項。在對外授權(quán)方面，截至2026年3月，先聲藥業(yè)共有5款早研項目“出海”，交易總金額超46億美元，其中2025年已達成首付款及研發(fā)里程碑付款1.54億美元。
 

　　復星醫(yī)藥2025年創(chuàng)新藥品與境外業(yè)務收入實現(xiàn)雙增長，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。報告期內(nèi)，公司創(chuàng)新藥品實現(xiàn)收入98.93億元，同比增長29.59%，占營業(yè)收入23.75%、占比同比提升5.16個百分點，占制藥業(yè)務收入33.16%、占比同比提升6.77個百分點。據(jù)悉，報告期內(nèi)，公司自主研發(fā)及許可引進的7個創(chuàng)新藥品共16項適應癥于境內(nèi)外獲批上市，另有6個創(chuàng)新藥品的上市申請獲受理。
 

　　中國生物制藥2025年創(chuàng)新產(chǎn)品收入達152.2億元，增加26.2%，占總收入47.8%，其核心驅(qū)動力來自16款創(chuàng)新藥獲批及AI賦能研發(fā)。
 

　　然而創(chuàng)新藥收獲的背后是藥企持續(xù)的研發(fā)投入。如恒瑞醫(yī)藥2025年全年累計研發(fā)投入87.24億元，占營業(yè)收入的27.58%。翰森制藥2025 年公司研發(fā)開支投入 33.58 億元，同比提升 24.3%，研發(fā)費用占總收入比重維持 22.3% 的水平。先聲藥業(yè)2025年研發(fā)支出20.76億元，同比增長35.7%，占收入比重26.8%。復星醫(yī)藥2025年研發(fā)總投入達59.13億元，其中創(chuàng)新藥品相關研發(fā)投入占比達72.77%。同時，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展，離不開政策紅利的持續(xù)釋放與行業(yè)生態(tài)的不斷完善。業(yè)內(nèi)表示，政策紅利的持續(xù)釋放是企業(yè)業(yè)績增長的重要助推因素。
 

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