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“被抬價”！南京醫(yī)藥1.2億元投資終止

2026年05月20日 15:32:53來源：制藥網(wǎng)點擊量：33535

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　　據(jù)了解，南京醫(yī)藥主要業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥批發(fā)、醫(yī)藥零售、醫(yī)藥“互聯(lián)網(wǎng)+”以及醫(yī)藥第三方物流服務(wù)。而江豐生物在數(shù)字病理切片掃描系統(tǒng)、病理AI輔助診斷系統(tǒng)等領(lǐng)域具備完整閉環(huán)。南京醫(yī)藥旨在通過投資江豐生物，形成協(xié)同互補效應(yīng)，并賦能自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　具體來看，在2025年12月18日，南京醫(yī)藥董事會同意公司作為有限合伙人出資1.2億元，參與投資設(shè)立南京新工南藥醫(yī)療器械強鏈并購股權(quán)投資有限責(zé)任公司，并以整體估值不超過7.5億元為前提，專項投資受讓江豐生物約22.5%的股權(quán)。

　　2026年2月13日，南藥醫(yī)療器械投資公司完成注冊登記，營業(yè)執(zhí)照登記名稱為“江豐股權(quán)投資基金”。3月18日，江豐股權(quán)投資基金在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案手續(xù)，南京醫(yī)藥按照認(rèn)繳出資比例出資1198萬元。

　　公告披露，終止合作的原因是，南京醫(yī)藥查詢公開信息發(fā)現(xiàn)，另有投資方及其關(guān)聯(lián)方，擬按照整體估值8億元受讓江豐生物22.5%的股權(quán)，對應(yīng)交易價格達1.8億元。針對收購進展，江豐生物逾期未回復(fù)，被視為拒絕繼續(xù)開展合作，故此次投資終止。

　　從商業(yè)動機看，對于標(biāo)的公司原股東而言，選擇出價更高的買方是合乎商業(yè)邏輯的選擇。但此番投資擱淺，意味著南京醫(yī)藥在數(shù)字病理領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局暫時中斷，而且短期內(nèi)預(yù)計難以找到同等協(xié)同價值的替代標(biāo)的。

　　值得注意的是，其實近年來已有多起類似終止/暫停事件。如2026年1月，默沙東與Revolution Medicines之間估值高達300億美元的收購談判，因雙方未能就收購價格達成一致而終止。據(jù)悉，Revolution的核心資產(chǎn)Daraxonrasib是一款針對“不可成藥”靶點RAS的泛抑制劑，已進入胰腺癌、非小細胞肺癌的全球III期臨床。

　　2026年5月6日，莎普愛思發(fā)布公告稱，公司決定終止購買上海勤禮實業(yè)有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的事項。莎普愛思表示，公司與交易對方進行了多輪磋商和慎重探討以及協(xié)商后，認(rèn)為現(xiàn)階段實施本次交易的條件尚未完全成熟，為保障公司及全體股東的利益，決定終止本次交易。

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　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，南京醫(yī)藥等企業(yè)的投資、收購終止，折射出當(dāng)下醫(yī)藥行業(yè)戰(zhàn)略收購面臨著諸多困境，如優(yōu)質(zhì)標(biāo)的賣方強勢，估值博弈日益激烈；監(jiān)管持續(xù)關(guān)注高溢價關(guān)聯(lián)交易等。對于藥企而言，未來如何在資本充裕與標(biāo)的稀缺間找到合適的投資節(jié)奏，將成為影響戰(zhàn)略并購能否成功的關(guān)鍵之一。

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構(gòu)成對任何人的投資建議。

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