【制藥網(wǎng) 行業(yè)動態(tài)】進(jìn)入4月份，醫(yī)藥行業(yè)也成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。其中，榮昌生物、科倫藥業(yè)、云南白藥、華蘭生物等多家藥企均迎來機(jī)構(gòu)調(diào)研。調(diào)研重點(diǎn)集中在業(yè)績表現(xiàn)、創(chuàng)新藥研發(fā)進(jìn)展、核心產(chǎn)品管線布局等關(guān)鍵領(lǐng)域，彰顯出機(jī)構(gòu)對醫(yī)藥行業(yè)復(fù)蘇及創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿Φ母叨日J(rèn)可。
 

　　其中榮昌生物在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，2025年公司營業(yè)收入32.51億元，同比增長89.36%；綜合毛利率87.3%，同比增長6.9個(gè)百分點(diǎn)；研發(fā)費(fèi)用12.19億元，同比下降20.9%；凈利潤7.1億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。RC18在重癥肌無力、IgA腎病、干燥綜合征等適應(yīng)癥取得注冊進(jìn)展；RC48在尿路上皮癌、胃癌、乳腺癌多線推進(jìn)；RC148獲艾伯維56億美元授權(quán)，海外進(jìn)入Ⅲ期臨床。公司布局新一代雙抗、三抗、TCE分子，突破自研毒素平臺與糖基定點(diǎn)偶聯(lián)技術(shù)，PR-DC載荷回收平臺將在2026年CR披露。
 

　　科倫藥業(yè)在機(jī)構(gòu)調(diào)研中針對機(jī)構(gòu)關(guān)注的創(chuàng)新研發(fā)管線中，未來有哪些值得期待的新藥品種表示，科倫藥物研究院頭個(gè)一類創(chuàng)新藥為麻醉領(lǐng)域新藥，目前已獲批臨床并處于臨床爬坡階段；目前管線中，PCC(臨床前候選化合物)階段項(xiàng)目主要聚焦CNS領(lǐng)域(包括精神分裂癥和抑郁癥)及抗真菌感染方向，其中抗真菌藥物進(jìn)展較快，已進(jìn)入PCC階段，精神分裂癥和抑郁癥的項(xiàng)目PCC也已通過篩選。公司后續(xù)立項(xiàng)管線主要圍繞CNS和內(nèi)分泌兩大核心治療領(lǐng)域。
 

　　云南白藥針對機(jī)構(gòu)關(guān)注的創(chuàng)新藥研發(fā)進(jìn)展情況表示，INR101診斷核藥項(xiàng)目完成Ⅲ期臨床29家(共32家)研究中心啟動，完成239例受試者入組；INR102治療核藥項(xiàng)目完成I/IIa期臨床試驗(yàn)低劑量組3例受試者入組給藥，中劑量組1例受試者入組給藥，2例受試者完成INR101篩選；INB301治療腫瘤惡病質(zhì)單抗項(xiàng)目已獲得國家藥品監(jiān)督管理局下發(fā)的《藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書》，同意INB301注射液開展腫瘤惡病質(zhì)的臨床試驗(yàn)。
 

　　此外針對2025年業(yè)績情況，云南白藥表示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入411.87億元，同比增長2.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤51.53億元，較上年同期的47.49億元同比增長8.51%。公司研發(fā)投入4.23億元，同比顯著增長21.51%，研發(fā)投入占工業(yè)收入比重為2.64%，研發(fā)能力不斷提升。與此同時(shí)，公司持續(xù)保持良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)542.69億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)400.44億元，資產(chǎn)負(fù)債率26.02%，貨幣資金余額91.08億元。
 

　　華蘭生物針對機(jī)構(gòu)關(guān)注的研發(fā)投入及研發(fā)進(jìn)展情況表示，公司2024年、2025年研發(fā)投入分別為3.35億元、3.38億元，占營業(yè)收入比例分別為7.64%、7.35%。公司血液制品：新工藝靜注人免疫球蛋白(10%、5%)已提交藥品注冊補(bǔ)充申請，10%規(guī)格處于綜合審評階段，5%規(guī)格等待注冊檢驗(yàn)報(bào)告；皮下注射人免疫球蛋白完成臨床前溝通，進(jìn)入新生產(chǎn)場地臨床前工藝研究；人凝血因子Ⅸ已完成臨床研究，待新生產(chǎn)場地工藝驗(yàn)證后提交上市申請。 創(chuàng)新藥：重組Exendin-4-Fc融合蛋白注射液Ⅱ期臨床已完成，擬啟動Ⅲ期臨床，同時(shí)新增注射器包裝規(guī)格及改善肥胖患者體重控制適應(yīng)癥獲臨床批件。 疫苗：凍干b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗、重組帶狀皰疹疫苗(CHO細(xì)胞)分別于2025年8月、2026年1月取得臨床批件；吸附無細(xì)胞百(三組分)白破聯(lián)合疫苗推進(jìn)Ⅲ期臨床；mRNA流感疫苗、新型佐劑流感疫苗處于臨床前研究。 生物類似藥：參股公司華蘭安康已遞交利妥昔單抗、地舒單抗、阿達(dá)木單抗注射液上市申請并獲受理；曲妥珠單抗完成Ⅲ期臨床，擬提交上市申請；伊匹木單抗、帕尼單抗處于Ⅰ期臨床階段。
 

　　機(jī)構(gòu)密集調(diào)研醫(yī)藥企業(yè)，背后是行業(yè)發(fā)展邏輯的支撐。經(jīng)歷長期調(diào)整后，醫(yī)藥板塊在業(yè)績、估值、資金配置層面逐漸顯現(xiàn)優(yōu)勢，疊加創(chuàng)新藥研發(fā)加速，行業(yè)復(fù)蘇信號明顯。各家藥企聚焦核心領(lǐng)域，強(qiáng)化創(chuàng)新研發(fā)、優(yōu)化產(chǎn)品管線，既展現(xiàn)出自身的發(fā)展韌性，也為醫(yī)藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入新活力。未來，隨著創(chuàng)新成果的持續(xù)落地和業(yè)績的穩(wěn)步提升，醫(yī)藥行業(yè)有望迎來更多發(fā)展機(jī)遇。
 

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