【制藥網 市場分析】信達生物產品收入強勁增長，諾誠健華、榮昌生物等實現扭虧為盈，三生國健等業(yè)績大幅預增，君實生物等減虧……2025年創(chuàng)新藥板塊進入盈利兌現提速期，而核心驅動主要來自商業(yè)化產品快速放量和BD合作兩大主線。
 

　　信達生物2025年產品收入頭次突破百億人民幣
 

　　其中，2月4日，信達生物發(fā)布公告稱，2025年，公司實現總產品收入約119億元，同比增長約45%。2025年第四季度，公司實現總產品收入約33億元，同比增超60%。
 

　　公告指出，2025年是公司產品收入頭次突破百億人民幣的里程碑之年，標志著本公司“雙輪驅動與全球創(chuàng)新”戰(zhàn)略的成功落地。公司的腫瘤產品組合已拓展至13款，協(xié)同效應日益凸顯。其中達伯舒®(信迪利單抗注射液)等核心產品保持穩(wěn)健增長，多款新產品亦貢獻顯著收入增量。與此同時，信達生物成功拓展慢病商業(yè)化領域并取得亮眼成果，依托慢病領域廣闊的未被滿足需求、公司強勁的產品競爭力及科學高效的商業(yè)化策略，綜合產品線展現出強勁的增長動能。信爾美(瑪仕度肽注射液)、信必樂(托萊西單抗注射液)和信必敏(替妥尤單抗N01注射液)的市場放量持續(xù)加速，均已成為公司收入增長的關鍵新興動力。此外，綜合產品線另一重要產品信美悅(匹康奇拜單抗注射液)亦于2025年年底順利批準上市。
 

　　展望2026年，信達生物表示將持續(xù)發(fā)揮核心優(yōu)勢，以腫瘤與綜合產品線“雙輪驅動”戰(zhàn)略推動業(yè)務高速發(fā)展；同時堅持精益運營理念，持續(xù)提升運營效率。
 

　　諾誠健華、榮昌生物等扭虧為盈
 

　　根據諾誠健華、榮昌生物發(fā)布的2025年業(yè)績預告顯示，2025年業(yè)績扭虧。其中諾誠健華預計2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.33億元左右，上年同期為虧損4.41億元，預計2025年度頭次實現扭虧為盈。主要系奧布替尼新增CLL/SLL一線適應癥并持續(xù)放量，坦昔妥單抗獲批r/r DLBCL新適應癥，以及與Prolium、Zenas達成兩項BD授權合作，推動藥品收入與商務拓展收入快速增長。
 

　　榮昌生物預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約7.16億元，上年同期為凈虧損14.68億元，同比扭虧為盈。主要系核心產品泰它西普、維迪西妥單抗國內銷售收入快速增長；達成海外技術授權合作，授權收入大幅增加；優(yōu)化管理及生產工藝降低生產成本、提升毛利率，銷售費用率下降，盈利效率顯著改善。
 

　　三生國健業(yè)績大幅增超300%
 

　　三生國健預計2025年度實現營業(yè)收入42億元左右，與上年同期相比，同比增長約251.76%。預計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤29億元左右，與上年同期相比，同比增長約311.35%。
 

　　對于業(yè)績的暴漲，三生國健方面稱，系2025年公司與輝瑞達成授權合作，已收到對方支付的授權許可首付款約28.90億元所致。據悉，2025年5月，三生制藥公司及附屬子公司沈陽三生、三生國健就雙抗產品SSGJ-707與輝瑞達成合作。作為商業(yè)回報，輝瑞需支付12.5億美元不可退還且不可抵扣的首付款、最高可達48億美元的開發(fā)、監(jiān)管批準和銷售里程碑付款，以及根據授權地區(qū)產品銷售額計算得到的兩位數百分比的梯度銷售分成。
 

　　資料顯示，SSGJ-707是基于CLF2平臺開發(fā)的靶向PD-1/VEGF雙特異性抗體。有機構預計SSGJ-707國內銷售峰值約40億元，海外(歐美)銷售峰值有望達到45億美元(約合324.86億元)。
 

　　君實生物減虧
 

　　君實生物公告稱，預計2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤為-87,300.00萬元左右，同比虧損減少31.85%。
 

　　公司表示，報告期內，公司營業(yè)收入增長，主要系商業(yè)化藥品的銷售收入與上年同期相比有所增長。報告期內，公司核心產品特瑞普利單抗注射液(商品名：拓益®)于國內市場銷售收入同比大幅增長。公司亦持續(xù)拓展全球商業(yè)化網絡。虧損金額與上年同期相比顯著縮窄，主要系公司持續(xù)落實“提質增效重回報”行動方案，商業(yè)化能力顯著提升的同時不斷加強費用管控與資源聚焦。
 

　　2025年創(chuàng)新藥板塊的收獲，離不開政策、技術與全球化的多重共振。醫(yī)保準入加速、審評審批改革等政策紅利，為產品放量與盈利兌現保駕護航；BD合作的常態(tài)化的落地，不僅為企業(yè)帶來豐厚現金流，更彰顯了國產創(chuàng)新藥的國際認可度。隨著行業(yè)分化加劇，具備核心技術、扎實臨床數據與強大商業(yè)化能力的企業(yè)將持續(xù)快跑，2026年，創(chuàng)新藥板塊有望延續(xù)盈利兌現態(tài)勢，在高質量發(fā)展的道路上持續(xù)邁進。
 

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。