【制藥網 企業(yè)新聞】10 月 14 日，停牌多日的多瑞醫(yī)藥復牌即高開 12.28%，最終以 4.94% 的漲幅收盤。這份市場熱度的背后，是公司控制權將迎來根本性更迭的重磅公告 —— 控股股東西藏嘉康及其一致行動人舟山清暢，與王慶太、崔子浩、曹曉兵三名自然人簽署《股份轉讓協(xié)議》，以 7.59 億元的總價出讓 29.60% 的股份，開啟了這家虧損藥企的 “換帥” 進程。?
 

　　公開資料顯示，多瑞醫(yī)藥專注于化學藥品制劑及原料藥的研發(fā)、生產與銷售，長期深耕圍手術期和急搶救用藥領域。據悉，此次控制權變更的交易設計頗具章法。轉讓方通過 “協(xié)議轉讓 + 部分要約收購” 的組合方式完成交接：先以 32.064 元 / 股的價格協(xié)議轉讓 2368 萬股，占總股本 29.60%；隨后王慶太與曹曉兵以略高于協(xié)議轉讓的價格發(fā)起要約，擬收購 1944 萬股(24.30%)，且西藏嘉康已承諾將所持對應股份申報預受要約，并放棄該部分股份表決權直至交易完成。這一系列安排確保了新實控人團隊能穩(wěn)固掌握控制權，最終持股比例最高可達 53.90%。更值得關注的是，三人簽署《一致行動協(xié)議》，約定以王慶太意見為準行使表決權，形成了清晰的決策核心。?
 

　　新實控人的 “跨界” 身份成為市場熱議焦點。王慶太是自行車行業(yè)的企業(yè)家；崔子浩與曹曉兵則深耕建筑與地產領域。三位均無醫(yī)藥行業(yè)背景的 “門外漢” 接手一家專業(yè)藥企，看似違和卻暗藏原股東的無奈 —— 多瑞醫(yī)藥已陷入嚴重的經營困境。財務數據顯示，公司營收連續(xù)多年下滑，2024 年頭次出現年度虧損，歸母凈利潤虧損 6267 萬元；2025 年上半年頹勢加劇，凈虧損擴大至 4250 萬元，毛利率更是從 2023 年的 68.55% 暴跌至 4.07%，核心盈利能力幾近喪失。?
 

　　為降低交接風險，西藏嘉康給出了嚴苛的業(yè)績承諾：2025 年營收不低于 1.5 億元、凈虧損控制在 9000 萬元內；2026 年實現 1500 萬元凈利潤；2027 年營收突破 2 億元、凈利潤達 2100 萬元，若未達標將以現金補償。但這一承諾暗藏隱憂：1.5 億元的營收目標不僅低于近五年平均值，甚至不及 2024 年的 2.41 億元，凈利潤要求也顯保守，折射出各方對短期扭虧的謹慎預期。?
 

　　跨界接盤的挑戰(zhàn)顯而易見。醫(yī)藥行業(yè)高監(jiān)管、長周期的特性與自行車制造、建筑行業(yè)差異巨大，新團隊需快速突破研發(fā)、審批等專業(yè)壁壘。但市場仍看到積極信號：王慶太在制造業(yè)積累的成本控制經驗，曹曉兵的資本運作能力，或能為多瑞醫(yī)藥注入新活力。此前公司收購四川前沿布局多肽原料藥賽道的嘗試，也為新團隊留下了產業(yè)轉型的伏筆。?
 

　　此次控制權變更堪稱醫(yī)藥行業(yè)調整期的典型樣本。當傳統(tǒng)藥企遭遇增長瓶頸，引入跨界資本成為破局選項，但 “外行領導內行” 的風險與機遇并存。多瑞醫(yī)藥的后續(xù)走向，既取決于新實控人能否快速完成行業(yè)認知迭代，更考驗其資源整合能力 —— 如何將制造業(yè)的精細化管理與醫(yī)藥產業(yè)的專業(yè)邏輯相結合，或許正是這場跨界實驗成敗的關鍵。?
 

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