【制藥網(wǎng) 市場分析】藥品集中采購成為重塑中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的關鍵力量。截至 2024 年，十批國家藥品集采累計成功采購 435 種藥品，這一舉措擠出了藥價虛高的水分。但在這一過程中，醫(yī)藥企業(yè)也遭受巨大沖擊，不得不重新審視自身發(fā)展路徑，加大研發(fā)投入成為眾多藥企突出重圍的關鍵抉擇。?
 

　　以恒瑞醫(yī)藥為例，這家曾以仿制藥起家的藥企，在集采政策全面實施后，遭遇了嚴峻挑戰(zhàn)。自 2020 年起，其入圍集采的藥品價格大幅下調(diào)。這也直接導致公司營收和利潤受到嚴重影響，2020 - 2022 年間，恒瑞醫(yī)藥的業(yè)績增速明顯放緩，凈利潤出現(xiàn)下滑。面對困境，恒瑞選擇將創(chuàng)新研發(fā)作為破局之道。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，從 2011 年至 2024 年，累計研發(fā)投入高達數(shù)百億元。僅2024年，研發(fā)投入占營收的比例就超過了20%。在持續(xù)投入下，恒瑞醫(yī)藥收獲了豐碩成果，陸續(xù)推出了多款 1 類創(chuàng)新藥，如阿帕替尼、吡咯替尼等，在抗腫瘤領域展現(xiàn)出強大的競爭力，逐漸從仿制藥主導的業(yè)務模式向創(chuàng)新藥驅動轉型。?
 

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年，恒瑞醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入279.85億元，同比增長22.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤63.37億元，同比增長47.28%，而創(chuàng)新藥業(yè)務無疑是這份亮眼成績單背后的功臣。報告期內(nèi)，公司創(chuàng)新藥銷售收入達138.92億元(含稅，不含對外許可收入)，同比增長30.60%，占公司總銷售收入(不含對外許可收入)的一半以上。
 

　　信立泰的經(jīng)歷同樣具有代表性。2019 年，信立泰結束了連續(xù) 14 年的業(yè)績增長，營業(yè)收入和凈利潤雙雙下滑。其核心產(chǎn)品氯吡格雷在集采中大幅降價，市場被嚴重擠壓。2020 年年報顯示，公司營業(yè)收入從 2018 年的 46.52 億元降至 27.39 億元，凈利潤從 14.58 億元降至約 6086 萬元，降幅驚人。在巨大壓力下，信立泰果斷調(diào)整戰(zhàn)略，一方面陸續(xù)打包出售一些低端仿制藥項目，清理非核心資產(chǎn)回籠資金；另一方面，全力加碼創(chuàng)新藥研發(fā)。公司投入大量資源搭建創(chuàng)新研發(fā)平臺，吸引高端研發(fā)人才，專注于心血管、抗腫瘤等領域的創(chuàng)新藥開發(fā)。目前，其在研管線中多個創(chuàng)新藥項目進展順利，為公司未來發(fā)展帶來新的希望。

 

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年信立泰實現(xiàn)營業(yè)收入40.12億元，同比增長19.22%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.02億元，同比增長3.71%。其中，新產(chǎn)品銷售實現(xiàn)快速增長，成為公司持續(xù)成長的新動能。信立坦持續(xù)放量，在競爭激烈的高血壓藥物市場實現(xiàn)較快增長。新產(chǎn)品復立坦、信立汀他通過談判進入國家醫(yī)保目錄，為未來放量奠定基礎。
 

　　據(jù)悉，面對集采的沖擊，不少藥企豪賭研發(fā)創(chuàng)新。以復旦張江為例，當國家集采的重錘砸向核心產(chǎn)品時，其營收與凈利潤雙雙承壓。近日，復旦張江發(fā)布2025年半年度報告：實現(xiàn)營收3.90億元，同比下降4.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤為571.51萬元，同比下降91.89%。
 

　　但是，復旦張江仍維持著高額研發(fā)投入，聚焦光動力藥物和ADC兩大技術領域，為未來翻盤準備籌碼。財報顯示，復旦張江2025上半年研發(fā)投入合計1.78億元，同比增長14.58%，占營收比重為45.63%，同比增加7.57個百分點。目前，公司已有4款ADC候選藥物進入臨床階段。
 

　　集采政策的常態(tài)化推進，讓傳統(tǒng)藥企靠簡單擴張獲利的時代一去不復返。過去，仿制藥憑借信息差、準入壁壘和強大的銷售網(wǎng)絡，為企業(yè)帶來豐厚現(xiàn)金流，堪稱企業(yè)發(fā)展的 “壓艙石”。然而，如今集采政策使得仿制藥利潤空間被不斷壓縮，從曾經(jīng)的 “現(xiàn)金奶牛” 淪為利潤微薄的業(yè)務。在此背景下，創(chuàng)新研發(fā)成為藥企尋求可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。創(chuàng)新意味著擁有獨家知識產(chǎn)權，在醫(yī)保談判中更具話語權，也意味著更高的利潤回報。盡管創(chuàng)新藥研發(fā)投入巨大、風險高、周期長，但一旦成功，將為企業(yè)開辟新的增長曲線。?
 

　　除了加大內(nèi)部研發(fā)投入，藥企還通過多種方式提升創(chuàng)新能力。例如，與高校、科研機構開展產(chǎn)學研合作，借助外部科研力量加速創(chuàng)新進程；通過投資、并購等手段，整合創(chuàng)新資源，豐富自身研發(fā)管線。如石藥集團將全資子公司新諾威更名為 “石藥創(chuàng)新制藥股份有限公司”，專注創(chuàng)新藥研發(fā)；科倫藥業(yè)分拆科倫博泰赴港上市，專注 ADC 藥物研發(fā)，并與默沙東達成高額合作，借助外部資源推動創(chuàng)新發(fā)展。?
 

　　從行業(yè)整體來看，集采政策雖然給藥企帶來短期陣痛，但從長遠視角，正在促使行業(yè)加速洗牌與升級。大量資源向具有創(chuàng)新能力的藥企集中，那些能夠成功轉型、加大研發(fā)投入并取得成果的企業(yè)，將在未來市場競爭中占據(jù)有利地位，推動中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)從仿制為主向創(chuàng)新驅動的高質(zhì)量發(fā)展階段邁進，為患者提供更多、更有效的創(chuàng)新藥物。
 

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。