【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】 轉(zhuǎn)眼2022年即將進(jìn)入二季度，對(duì)于2022年二季度策略，有分析人士表示，經(jīng)過(guò)板塊調(diào)整，部分板塊已進(jìn)入合理估值區(qū)間，預(yù)期2022 年生物醫(yī)藥板塊整體相對(duì)穩(wěn)定。其中CXO 行業(yè)在2022年預(yù)期將維持高景氣度的增長(zhǎng)。
 

　　分析人士表示，全球生物醫(yī)藥研發(fā)投入預(yù)期將持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而醫(yī)藥研發(fā)外包的趨勢(shì)也預(yù)期將會(huì)持續(xù)。若行業(yè)內(nèi)主要公司在2023-2025 年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為30%，2022年預(yù)期PEG 在1.5 左右，已經(jīng)進(jìn)入合理估值區(qū)間。
 

　　雖然部分板塊有望保持景氣度，但是投資仍需要精挑細(xì)選。如擁有技術(shù)與核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司有望在化學(xué)小分子業(yè)務(wù)方面承接更多訂單或更多復(fù)雜的業(yè)務(wù)，但是行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力較低的公司或?qū)?huì)面臨整體增速降低的問(wèn)題。對(duì)于CXO 行業(yè)，業(yè)內(nèi)推薦昭衍新藥、凱萊英、博騰股份
 

　　其中，昭衍新藥近幾年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)的，無(wú)論是營(yíng)收、凈利潤(rùn)還是各自同比增長(zhǎng)率，增長(zhǎng)勢(shì)頭表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。如數(shù)據(jù)顯示，2021年昭衍新藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)約41%，為15.17億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約77%，為5.57億元。
 

　　究其原因，昭衍新藥從事的臨床前藥物安全性評(píng)價(jià)(DSA)市場(chǎng)是一個(gè)高門檻、高壁壘的市場(chǎng)。而從訂單方面來(lái)看，昭衍新藥2021年新簽訂單超28億元，年末在手訂單超29億元加速增長(zhǎng)，待產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，在手訂單將得到充分釋放，轉(zhuǎn)化為收入，未來(lái)業(yè)績(jī)將持續(xù)快速增長(zhǎng)。
 

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，根據(jù)昭衍新藥業(yè)績(jī)情況，預(yù)期公司2022-2023年凈利潤(rùn)為7.30億，9.20億，2022-2023EPS分別為1.917和2.415。
 

　　再來(lái)看看凱萊英，據(jù)悉，凱萊英憑借小分子業(yè)務(wù)多年積累的客戶基礎(chǔ)、技術(shù)底蘊(yùn)和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)管理體系，自建化學(xué)合成大分子、生物工程、制劑及生物大分子CDMO平臺(tái)，并購(gòu)冠勤醫(yī)藥、醫(yī)普科諾整合臨床前及臨床CRO業(yè)務(wù)，為客戶提供全流程一體化外包服務(wù)。隨著新業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，有望為公司不斷貢獻(xiàn)新的增量。
 

　　而憑借連續(xù)流化學(xué)、酶催化等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，凱萊英承接了大量臨床前至商業(yè)化小分子CDMO項(xiàng)目，其中后期臨床及商業(yè)化項(xiàng)目中有17個(gè)，預(yù)計(jì)為超10億美元重磅品種，此次大訂單續(xù)簽更加凸顯業(yè)務(wù)需求旺盛。
 

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2021-2023年凱萊英收入45.83、87.81、106.01億元，同比增長(zhǎng)45.52%、91.59%、20.72%，歸母凈利潤(rùn)10.58、20.53、24.63億元，同比增長(zhǎng)46.53%、93.99%、20.00%。
 

　　而博騰股份原料藥CDMO業(yè)務(wù)能力得到充分驗(yàn)證，近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗，業(yè)內(nèi)表示，其外延內(nèi)生生物和制劑CDMO業(yè)務(wù)前景可期。
 

　　據(jù)了解，2021年，在全球醫(yī)藥研發(fā)管線穩(wěn)定增長(zhǎng)、醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包趨勢(shì)持續(xù)增加的行業(yè)大背景下，博騰股份不斷拓展和豐富產(chǎn)品管線，持續(xù)提升技術(shù)能力、產(chǎn)品交付能力和獲單能力；公司產(chǎn)能利用率和運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，公司盈利能力水平不斷提升。目前公司原料藥CDMO業(yè)務(wù)產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)。據(jù)公司公告，博騰股份目前在國(guó)內(nèi)已有3個(gè)小分子原料藥CDMO生產(chǎn)基地，合計(jì)產(chǎn)能約2,000立方米，兩個(gè)生產(chǎn)基地正在擴(kuò)建中。
 

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，博騰股份2021-2023年凈利潤(rùn)為5.24、8.74、10.67億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.97、1.61、1.97元。

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