【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】近年來(lái)，國(guó)內(nèi)醫(yī)?？刭M(fèi)趨勢(shì)明顯，尤其是在集采常態(tài)化的推進(jìn)下，藥品、耗材企業(yè)增速普遍受壓。而原料藥企業(yè)因政策壓力小、業(yè)績(jī)相對(duì)確定、估值合理，或相對(duì)受益。
 

　　目前，不少原料藥企業(yè)已披露2020年業(yè)績(jī)快報(bào)，且成績(jī)單亮眼。例如，3月12日，普洛藥業(yè)發(fā)布2020年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收78.8億元，同比增長(zhǎng)9.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.17億元，同比增長(zhǎng)47.58%；誠(chéng)意藥業(yè)預(yù)計(jì)2020年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.60億元至1.68億元，同比增長(zhǎng)21.4%至27.5%。其中，預(yù)計(jì)Q4單季度歸母凈利潤(rùn)0.57億元至0.65億，同比增長(zhǎng)76.1%-101.0%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期；得益于原料藥板塊國(guó)外市場(chǎng)訂單充裕，2020年，仙琚制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.15億元，同比增長(zhǎng)8.27%，凈利潤(rùn)為5.05億元，同比增長(zhǎng)23.15%。
 

　　經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)已成為原料藥生產(chǎn)大國(guó)和原料藥出口大國(guó)。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著原料藥的產(chǎn)能逐步向亞太轉(zhuǎn)移，以及集采下原料藥需求的增長(zhǎng)，原料藥企業(yè)生產(chǎn)與成本優(yōu)勢(shì)的放大，原料藥產(chǎn)業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上話語(yǔ)權(quán)的提高，整個(gè)行業(yè)還面臨很大的機(jī)遇。根據(jù)中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020-2024年中國(guó)原料藥產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，2019年，我國(guó)原料藥市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到2579.29億元，同比增長(zhǎng)6.4%。
 

　　不過(guò)，由于目前國(guó)內(nèi)原料藥行業(yè)還存在小散亂的亂象，企業(yè)之間猶存低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、資源浪費(fèi)嚴(yán)重、產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題。因此，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)接下來(lái)原料藥行業(yè)將會(huì)經(jīng)歷一個(gè)轉(zhuǎn)型期，具有研發(fā)、規(guī)模和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的“原料藥+制劑一體化”企業(yè)更有實(shí)力勇?tīng)?zhēng)高峰，而中小企業(yè)或加速淘汰、被大型企業(yè)兼并。
 

　　展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為原料藥企業(yè)將呈現(xiàn)出3大發(fā)展趨勢(shì)。其一，隨著原料藥行業(yè)集中度不斷提升，為了提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，原料藥供應(yīng)商將加速研發(fā)，不斷豐富自身產(chǎn)品管線。據(jù)悉，美諾華便是圍繞降血壓、降血糖、抗感染等領(lǐng)域布局，產(chǎn)品管線不斷豐富，在慢病領(lǐng)域形成組合拳，從而提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
 

　　其二，在國(guó)內(nèi)醫(yī)?？刭M(fèi)的大環(huán)境下，國(guó)內(nèi)仿制藥利潤(rùn)普遍承壓，而原料藥+制劑一體化可確保成本可控，并保證供應(yīng)穩(wěn)定。實(shí)際上，這也是目前原料藥和仿制藥企業(yè)重點(diǎn)布局方向，包括倍特藥業(yè)、華海藥業(yè)、司太立等原料藥企業(yè)都在借助原料藥優(yōu)勢(shì)向下游制劑延伸，憑借成本優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額。
 

　　其三，原料藥產(chǎn)業(yè)的上游CMO/CDMO為精細(xì)化工行業(yè)，與特色原料藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相似，業(yè)內(nèi)認(rèn)為特色原料藥企業(yè)向CMO/CDMO拓展具有一定的天然優(yōu)勢(shì)，目前國(guó)內(nèi)CDMO正處于快速發(fā)展的階段，預(yù)計(jì)具備能力向CMO/CDMO拓展的原料藥企業(yè)將打開(kāi)成長(zhǎng)空間。據(jù)了解，普洛藥業(yè)便是將主營(yíng)重心轉(zhuǎn)向CDMO產(chǎn)業(yè)，從而帶動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)收入大量提升，2020年其CDMO板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.55億元，同比增長(zhǎng)46.14%；實(shí)現(xiàn)毛利率41.62%，同比增長(zhǎng)4.33%。隨著CDMO業(yè)務(wù)進(jìn)入加速期，公司也進(jìn)入了新成長(zhǎng)時(shí)代。