【制藥網 市場分析】截至10月30日，醫(yī)療器械行業(yè)已累計有124家企業(yè)披露2025年三季報，整體來看業(yè)績分化明顯，僅51家企業(yè)Q3凈利潤實現(xiàn)正增長，占了四成左右。
 

　　51家Q3凈利潤實現(xiàn)正增長的企業(yè)中，三友醫(yī)療表現(xiàn)尤為亮眼。該公司10月28日發(fā)布2025年三季報顯示，公司前三季實現(xiàn)營業(yè)收入3.91億元，同比增長17.65%；歸母凈利潤6198.13萬元，同比增長623.19%；扣非歸母凈利潤4935.58萬元，同比增長1737.69%。利潤端的爆發(fā)式增長遠超營收增速，公司國際化與創(chuàng)新業(yè)務的雙輪驅動戰(zhàn)略成效進一步顯現(xiàn)。
 

　　值得一提的是，三友醫(yī)療10月28日還接受了機構調研，啟明維創(chuàng)、中泰證券等多家機構參與。
 

　　在調研過程中，三友醫(yī)療提到，目前國家脊柱集采的第二輪續(xù)約工作尚未開始，預計可能在 2026 年進行。經過去年的集采運行，今年終端的手術量呈現(xiàn)一定的增長態(tài)勢。尤其是 2025 年第三季度終端手術量同比和環(huán)比皆呈現(xiàn)上升趨勢。
 

　　海外業(yè)務收入情況方面，2025年第三季度，三友醫(yī)療國際化業(yè)務持續(xù)增長，Implanet 實現(xiàn)營業(yè)收入 291.59 萬歐元，同比增長 26.37%，其中美國市場實現(xiàn)收入 106.20 萬歐元，同比增長 22.21%，連續(xù)第二個季度業(yè)績超過法國。前三季度美國業(yè)務同比增長 83.04%，已經成為公司國際化業(yè)務增長的重要引擎。
 

　　三友醫(yī)療還表示，隨著公司海外經營的不斷擴大和國內外環(huán)境的變化等因素，公司會根據實際需求來確認和推進未來海外生產本地化的可能性。目前公司海外銷售團隊主要以 Implanet 公司的銷售人員為基礎，由公司海外市場部的國內員工進行支持，銷售團隊是基于其目前的銷售體量進行規(guī)劃和安排，后續(xù)公司會根據海外業(yè)務的快速發(fā)展和體量來配備相應的銷售人員。
 

　　除了三友醫(yī)療以外，錦好醫(yī)療、賽諾醫(yī)療、天益醫(yī)療、春立醫(yī)療等9家醫(yī)療器械企業(yè)2025年前三季度凈利潤增長也翻倍，凈利潤增長的原因主要包括核心產品如高端醫(yī)療設備、專科治療耗材等市場需求穩(wěn)步提升，國內外業(yè)務協(xié)同拓展帶動營收增長；持續(xù)加大研發(fā)投入，創(chuàng)新產品落地及技術迭代優(yōu)化了產品結構與盈利能力；部分企業(yè)受益于細分領域進口替代推進、海外市場拓展成效顯現(xiàn)，同時成本控制精細化與供應鏈效率提升，疊加行業(yè)政策利好與市場環(huán)境改善，共同推動了凈利潤的大幅增長。
 

　　而利德曼、貝瑞基因、愛朋醫(yī)療、尚榮醫(yī)療、澳華內鏡等14家企業(yè)2025年前三季度出現(xiàn)凈利潤成倍下滑的情況，主要原因與行業(yè)政策、市場競爭、業(yè)務結構及外部環(huán)境等多重因素相關：一方面，集采常態(tài)化推進導致相關產品價格大幅下降，疊加 DRG/DIP 支付改革下醫(yī)院采購預算收緊、招標周期延長，部分企業(yè)營收與毛利率同步承壓；另一方面，細分領域競爭加劇，部分企業(yè)存在單一產品依賴問題，同類產品扎堆導致價格戰(zhàn)激烈，而研發(fā)投入持續(xù)增加進一步擠壓利潤空間；此外，部分企業(yè)海外市場拓展不及預期，受供應鏈波動、物流成本上升及海外合規(guī)門檻提高等影響，未能有效對沖國內市場壓力，同時部分企業(yè)核心業(yè)務受醫(yī)療設備更新項目節(jié)奏波動、地方財政資金緊張等因素沖擊，營收增長乏力，多重壓力共同導致凈利潤大幅下滑。
 

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