【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】核醫(yī)學(xué)作為腫瘤精準(zhǔn)診療的核心賽道，市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力持續(xù)釋放。根據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，全球核醫(yī)學(xué)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)到2034年將達(dá)到410億美元。巨大的市場(chǎng)前景之下，全球核藥領(lǐng)域并購(gòu)交易密集落地，交易邏輯也悄然迭代，從早期單點(diǎn)管線收購(gòu)，逐步轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，“診療一體化” 成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心關(guān)鍵詞。
 

　　如9月21日，Telix Pharmaceuticals 宣布收購(gòu)德國(guó)同位素技術(shù)企業(yè) ITM Isotope Technologies Munich SE 100%股權(quán)。對(duì)價(jià)基礎(chǔ)為無現(xiàn)金無負(fù)債口徑下16.5億美元。
 

　　資料顯示，ITM 是全球治療用放射性同位素頭部供應(yīng)商，掌握镥-177、錒-225、鋱-161 的規(guī)?；a(chǎn)能力。其核心資產(chǎn) ITM-11(177Lu edotreotide)用于治療胃腸胰神經(jīng)內(nèi)分泌腫瘤，Ⅲ期臨床試驗(yàn)已完成，拓展適應(yīng)癥的Ⅲ期研究預(yù)計(jì)2027年上半年讀出數(shù)據(jù)。從營(yíng)收能力來看，2025年，ITM營(yíng)收2.73億美元。
 

　　對(duì)于本次收購(gòu)，Telix將夯實(shí)同位素供應(yīng)鏈安全，并借助 ITM 覆蓋65個(gè)以上國(guó)家的分銷網(wǎng)絡(luò)拓展市場(chǎng)。
 

　　除上述交易外，今年8月，Curium與Lantheus也達(dá)成合并協(xié)議，交易總對(duì)價(jià)最高可達(dá)80億美元，創(chuàng)下核藥賽道并購(gòu)規(guī)模的高紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)指出，這場(chǎng)交易的內(nèi)核，是核藥行業(yè)“診療一體化”模式的深度落地與閉環(huán)完善。Curium核心看重Lantheus在美國(guó)成熟的核藥診斷產(chǎn)品布局、臨床醫(yī)院準(zhǔn)入渠道與商業(yè)化網(wǎng)絡(luò)。
 

　　Curium的核心競(jìng)爭(zhēng)力集中在上游產(chǎn)能端，擁有全球化布局的同位素生產(chǎn)體系，但公司缺乏美國(guó)本土診斷產(chǎn)品管線，也未搭建起直達(dá)美國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的商業(yè)化銷售網(wǎng)絡(luò)。而Lantheus，三款重磅顯像劑Pylarify、Definity、Neuraceq牢牢占據(jù)美國(guó)市場(chǎng)高地，但其不具備自主同位素規(guī)模化生產(chǎn)能力，也無已獲批上市的放射性治療藥物。本次交易本質(zhì)是打通核藥產(chǎn)業(yè)鏈上下游，將上游同位素原料供應(yīng)鏈與下游臨床診斷市場(chǎng)入口深度耦合，并實(shí)現(xiàn)診療一體化的深度落地。
 

　　其實(shí)過去兩年，還有很多頭部藥企如BMS、阿斯利康、禮來、諾華等入局核藥賽道。業(yè)內(nèi)指出，它們的并購(gòu)邏輯主要在于，鎖定單個(gè)潛力分子或是某一條在研管線，以單品補(bǔ)充自身產(chǎn)品矩陣。如BMS收購(gòu)RayzeBio，巨額資金流向的焦點(diǎn)是一款名為OncoACP3的放射性配體療法。其獨(dú)特之處在于靶向一個(gè)相對(duì)新興的生物標(biāo)志物——ACP3。
 

　　放眼全球市場(chǎng)，核藥賽道的競(jìng)爭(zhēng)還將持續(xù)升溫。無論是 Biotech 之間的產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)，還是大型跨國(guó)藥企收購(gòu)創(chuàng)新管線，本質(zhì)上都是在爭(zhēng)奪腫瘤精準(zhǔn)放療時(shí)代的產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)。隨著更多產(chǎn)品完成臨床驗(yàn)證、產(chǎn)業(yè)鏈配套持續(xù)完善，核藥有望成為腫瘤治療領(lǐng)域重磅賽道，而持續(xù)的資本并購(gòu)與產(chǎn)業(yè)整合，將持續(xù)推動(dòng)行業(yè)走向成熟。
 

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