2008年是不是依然保持牛市格局？今年投資應側重哪些方面？如何在震蕩市場中把握行業(yè)發(fā)展機會？前天晚上，信誠基金研究總監(jiān)、信誠精萃成長基金呂宜振作客佛山農(nóng)行時指出，2008年牛市背景還沒改變，但震蕩、調(diào)整將是今年主線。要把握市場結構進一步分化中的投資機會，通過密切跟蹤醫(yī)藥和化工兩大行業(yè)變化，把握市場不確定性中的確定性和成長性，提升投資收益。 
    內(nèi)外市場不確定性增加 
    呂宜振表示，2008年外圍經(jīng)濟存在諸多不確定性：一是美國次貸危機對世界尤其是我國經(jīng)濟的影響；二是性通脹壓力；三是美國經(jīng)濟可能步入衰退。他說，目前還沒有辦法確定次貸危機對我國產(chǎn)生多大范圍及程度的負面影響。但是，美國是以信貸消費拉動為主的市場，消費占GDP高達80％以上，次貸危機或會嚴重拖累以信貸消費為主的美國市場。 
    美國市場的低迷，將給以出口拉動為主的中國經(jīng)濟帶來巨大壓力。呂宜振認為，因為外部需求遲早會下降，而剛剛啟動的國內(nèi)消費，又遭遇性通脹壓力而面臨增長乏力之困。另外，今年從緊的貨幣政策遇到人民幣升值、美元減息和通脹等不利因素，今年國內(nèi)宏觀調(diào)控難度進一步加大，也將導致國內(nèi)市場不確定性因素的增加。 
    看好化工和醫(yī)藥兩大行業(yè) 
    呂宜振在其2008年投資策略報告提出，目前股市受到整體估值處于相對“合理”水平，“大小非”解禁壓力與流通股東間博弈，對上市公司業(yè)績的預期等因素影響，而上述因素將極大影響今年股市的走勢。 
    呂宜振認為，在國內(nèi)A股市場波動加大、結構分化壓力增加的背景下，今年個股選擇和投資組合顯得至關重要。因此，把握好行業(yè)機會，通過精選、挖掘潛力個股，充分利用基金規(guī)模優(yōu)勢，靈活控制投資組合，在不確定的市場中把握行業(yè)的確定性和成長性，是他今年投資的主要原則。 
    那今年看好哪些行業(yè)？呂宜振稱，2008年化工和醫(yī)藥兩大行業(yè)是其投資重點。他解釋，因為化工行業(yè)在2004、2005年進行了大規(guī)模固定資產(chǎn)投資，給市場帶來巨大的產(chǎn)能。而在高油價、市場需求旺盛的背景下行業(yè)潛力得到充分釋放，加上化工產(chǎn)能向國內(nèi)轉移的利好，預計今年行業(yè)將保持20％的增幅；而醫(yī)藥行業(yè)則由于醫(yī)改新政出臺等諸多利好，蘊藏眾多投資良機。 
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    對話呂宜振： 
    今年基金收益率還會正 
    記者：2007年四季度以來市場的巨幅震蕩，在眾多個股下跌之際，無論是股票型、平衡型還是債券型基金均出現(xiàn)凈值下跌的情形。很多投資者經(jīng)常會問，目前投資基金是否還有必要？你如何看待這個問題。 
    呂宜振：目前市場調(diào)整確實幅度非常大，而且，綜合市場各種因素幾乎可以肯定今年大盤將以震蕩為主要基調(diào)。大背景的改變，將改變?nèi)ツ瓴还?a title="買" target="_blank" href="http://m.jjhengye.com/sale">買什么股票、基金，都能*的市場狀況。同市場震蕩調(diào)整導致投資者普遍收益率出現(xiàn)下降甚至虧損。 
    具體到基金投資方面，我認為，需要回歸到基金投資的本質(zhì)目的，即基金作為理財工具之一，必然存在漲跌的情況。因此，今年投資者必須根據(jù)自身資產(chǎn)制定相應的財務目標，然后再挑選符合目標的基金產(chǎn)品。 
  記者：那么投資者怎樣尋找到符合需求的基金產(chǎn)品？ 
    呂宜振：去年大牛市行情，導致基金回報率幾乎都超過100％，引發(fā)很多投資者心態(tài)出現(xiàn)盲目投資的情況。而且，投資者對基金的回報率預期都非常高。但是，這不是基金投資的常態(tài)。所以，投資者制定財務目標的時候就應該更貼近市場。具體到某個基金的選擇，需要考慮投資者自身的風險承受能力、偏好和投資目標等因素，因此今年選擇基金就需要花更多的時間和精力去研究，其中包括基金過往業(yè)績、2008年投資策略、近期基金業(yè)績與市場走勢對比、基金募集公告和風格相近產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)劣等，分析出真正符合自身要求的產(chǎn)品。 
    記者：在震蕩、調(diào)整為主基調(diào)的市場中，今年投資基金還能獲得正收益嗎？ 
    呂宜振：目前國內(nèi)A股牛市格局依然未發(fā)生改變。在目前市場估值趨向合理的情況下，大盤依然蘊含眾多機會。從全年的角度來判斷，今年基金應該還會有不錯的收益。但是，出現(xiàn)前年及去年股票型基金回報超過100％的概率就非常低。 
    根據(jù)統(tǒng)計，其實在前幾年國內(nèi)熊市的情況下，股票型基金的收益都是正的，更何況牛市格局依然未變的條件下。美國基金行業(yè)多年經(jīng)驗也證明，長期投資基金無論在震蕩還是牛市中，都基本能夠實現(xiàn)正收益。因此，投資者在精心挑選基金產(chǎn)品后，就把包括選股等交給基金來完成。