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6日，德國(guó)制藥公司拜耳宣布將以142億美元收購(gòu)美國(guó)制藥公司默克旗下的消費(fèi)保健部門，這一并購(gòu)將使拜耳在非處方藥消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)一步延伸至美國(guó)市場(chǎng)，而默克也將通過這一并購(gòu)，獲得拜耳方面對(duì)其治療性藥物研發(fā)的支持，將業(yè)務(wù)進(jìn)一步集中至研發(fā)領(lǐng)域。

　　這筆交易是今年來醫(yī)藥行業(yè)一系列大規(guī)模并購(gòu)案中的一起，在醫(yī)藥行業(yè)天價(jià)收購(gòu)不斷涌現(xiàn)，行業(yè)集中度不斷提高的當(dāng)下，研發(fā)投入?yún)s出現(xiàn)下滑，輝瑞制藥前副總裁約翰。拉馬提納（JohnL.LaMattina）指出，這一趨勢(shì)給未來“敲響了警鐘”，無論對(duì)于行業(yè)本身還是下游消費(fèi)者，都將帶來沖擊。

　　拜耳和默克“各取所需”

　　6日，德國(guó)制藥公司拜耳宣布將以142億美元收購(gòu)美國(guó)制藥公司默克旗下的消費(fèi)保健部門，這一結(jié)果對(duì)于雙方來說，是各取所需，皆大歡喜的結(jié)果。

　　默克早在今年年初便對(duì)外宣布，尋求出售其消費(fèi)部門，并將業(yè)務(wù)集中于治療領(lǐng)域藥品的研發(fā)。近年來，默克新藥研發(fā)投入不足，目前現(xiàn)有的藥品又面臨權(quán)即將到期的困擾。去年全年，默克消費(fèi)保健部門的銷售收入為19億美元，僅占到公司全部收入440億美元的4%.該筆并購(gòu)協(xié)議還包含雙方在藥品開發(fā)方面的合作，這將使得默克在自己的強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域—治療類藥物的研發(fā)方面更為專注。

　　默克方面表示，這筆交易將給默克帶來80-90億美元的稅后收入，外界預(yù)計(jì)這筆收入默克將主要投入于研發(fā)業(yè)務(wù)。

　　而對(duì)于收購(gòu)方拜耳制藥來說，收購(gòu)默克消費(fèi)保健部門，將使其業(yè)務(wù)觸角進(jìn)一步延伸至美國(guó)市場(chǎng)，默克消費(fèi)保健部門去年19億美元的銷售收入中，約70%來自于美國(guó)市場(chǎng)。

　　默克執(zhí)行官肯。弗雷澤（KenFrazier）曾表示，公司消費(fèi)保健部門業(yè)務(wù)過于集中于美國(guó)市場(chǎng)，而相對(duì)缺乏性的市場(chǎng)，因此考慮所有權(quán)的變更可能對(duì)公司來說更有利。

　　該收購(gòu)也將使拜爾旗下的非處方藥產(chǎn)品布局更為*，拜耳原先的消費(fèi)保健部門的藥品已經(jīng)包含阿司匹林和皮膚保健藥等，默克的消費(fèi)保健部門則擁有拜耳垂涎已久的抗過敏類藥克敏能和鼻炎藥阿芙林。僅克敏能這一款藥品去年的銷售收入便占到默克全部消費(fèi)保健部門去年銷售總額的超過21%的份額。

　　拜耳制藥執(zhí)行官馬日恩。德克爾斯（MarijnDekkers）表示，該筆交易拜耳制藥將通過發(fā)行債券來融資，不需要通過任何其他資產(chǎn)出售的方式。

　　制藥*并購(gòu)混戰(zhàn)為醫(yī)藥行業(yè)帶來隱憂

　　拜耳和默克的并購(gòu)是今年以來醫(yī)療行業(yè)所發(fā)生的一系列大規(guī)模并購(gòu)的一起案例。據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)提供商Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已經(jīng)提出的醫(yī)療行業(yè)并購(gòu)案（包括未完成）的總額已經(jīng)超過1600億美元，這一數(shù)字比去年同期增長(zhǎng)了50%，并且是2012年同期水平的3倍。

　　在這1600億美元并購(gòu)要約中，zui引人矚目的要屬美國(guó)制藥*輝瑞千億美元并購(gòu)阿斯利康的并購(gòu)。這起并購(gòu)經(jīng)歷了一番波折，目前依然懸而未決。盡管輝瑞已經(jīng)將報(bào)價(jià)提高至1400億美元，但依然遭到阿斯利康方面的拒絕，認(rèn)為這一報(bào)價(jià)依然過低。

　　醫(yī)藥行業(yè)向來是“巨人的戰(zhàn)爭(zhēng)”，近年來動(dòng)輒上百億甚至上千億美元規(guī)模的行業(yè)并購(gòu)整合屢見不鮮，行業(yè)的集中度在一次次的并購(gòu)中逐步提高，*的規(guī)模和實(shí)力也在不斷壯大。

　　但在行業(yè)*不斷爭(zhēng)奪*，攫取巨額利潤(rùn)的同時(shí)，似乎正在將行業(yè)推向一個(gè)不可持續(xù)的危險(xiǎn)境地。

　　輝瑞制藥前副總裁約翰。拉馬提納在一篇評(píng)論文章中尖銳地指出，大型制藥商盲目追求擴(kuò)張，而忽視了新產(chǎn)品的研發(fā)。

　　拉馬提納指出，制藥行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)對(duì)行業(yè)帶來的沖擊往往沒有得到人們足夠的重視，因?yàn)椴①?gòu)隨之帶來的成本的削減等詳細(xì)信息并未公開。

　　拉馬提納說，從商業(yè)角度來看，并購(gòu)能夠帶來減少重復(fù)生產(chǎn)、削減成本、創(chuàng)造協(xié)同性、提率等好處，對(duì)于公司有著*的吸引力，但這樣做的代價(jià)是制藥行業(yè)的研發(fā)投入在縮減。

　　輝瑞在過去10年間的并購(gòu)活動(dòng)中，關(guān)閉了數(shù)量可觀的研發(fā)中心。

　　拉馬提納認(rèn)為，行業(yè)正在發(fā)生令人擔(dān)憂的變化。

　　“過去，制藥行業(yè)以研發(fā)投入高于其他行業(yè)而引以為榮，對(duì)新藥的研發(fā)投入平均會(huì)占到營(yíng)業(yè)收入的20%，”拉馬提納說，“但目前這一水平在下降，輝瑞的研發(fā)投入占總收入比例目前僅為10%左右。”

　　除了對(duì)制藥行業(yè)本身的影響外，對(duì)于藥品消費(fèi)市場(chǎng)帶來的沖擊可能更大。行業(yè)集中度的提升，將使得藥品價(jià)格受到扭曲，消費(fèi)者可能受損，同時(shí)，研發(fā)投入的減少導(dǎo)致新藥的供應(yīng)不足，但市場(chǎng)對(duì)于新藥的需求卻仍在不斷增加，這一矛盾在未來是值得警惕的信號(hào)。